EXPECTATIVAS DIVERSIFICADAS

Caros amigos,

Após meu artigo “Uma Ótima Notícia”, de 11.12.2018, recebi algumas críticas   por apresentar um quadro pessimista em relação às recentes discussões sobre a sustentabilidade da CASSI, depois do NÃO.

Na verdade, gostaria que minha posição fosse qualificada como realista pois não me considero ave de mau agouro, mormente quando, neste momento, o que se discute é a sobrevivência da CASSI, assunto de vital interesse para todos nós, inclusive de minha pessoa, visto ser associado da CASSI.

Nunca é demais reiterar que TODOS NÓS queremos o melhor para a CASSI.

A introdução da SEST para participar das discussões, a convite do BB e dos eleitos, foi um elemento novo que veio desequilibrar o fiel da balança.

Essa é a realidade da situação.

Acabei de ler no site da ANABB o artigo “Futuro da CASSI: ANABB pede novamente ao Banco do Brasil a reabertura das negociações.”

Muito bem redigido, objetivo e sucinto.

Mas será que foi realista?

Vou me restringir a abordar a parte que extraí do texto, que segue:

“as entidades que compõem a Mesa de Negociação (AAFBB, ANABB, CONTEC, CONTRAF, FAABB) não receberam resposta do patrocinador sobre a proposta que foi entregue no dia 20.11.2018.”

Por favor, antes de me qualificarem novamente como ave de mau agouro, reflitam sobre o exposto, e permitam-me fazer a acrimoniosa pergunta:

“Quais serão os maiores prejudicados, pela continuação de discussões sobre a sustentabilidade da CASSI, sem o menor interesse de término a curto, médio ou, preferivelmente, longo prazo?”

Registro que gostaria de estar equivocado. Ninguém é dono da verdade.

Mudemos de assunto.

Em um processo revolucionário, erros e absurdos são cometidos em nome de novos princípios e uma nova ordem.

Para os que ainda têm dúvidas do que está por vir no bojo de uma revolução capitalista, democrática e conservadora, recomendo que leiam a excelente análise “A Revolta Conservadora”, de Marcos Nobre, na edição 147, de dezembro de 2018, na Revista PIAUÍ.

No que diz respeito ao BB, a despeito das declarações iniciais de privatização e enxugamento de pessoal, penso que o futuro gestor do BB, RUBEM NOVAES, venha se informando e se atualizando sobre a realidade do BB atual, e tenha chegado à conclusão de que qualquer passo precipitado ou mal dado será um tiro no próprio pé.

Em relação ao enxugamento de pessoal, diversos planos com esse objetivo já foram implementados em profundidade, até com prejuízo do bom funcionamento da estrutura do BB.

No que diz respeito à privatização, seria um contrassenso o governo matar a galinha dos ovos de ouro.

Quanto à PREVI, à qual temos de dar a máxima prioridade e atenção, pois é dela que tiraremos o pão nosso de cada dia quando nos aposentarmos, temos ótimas notícias a apresentar.

Apesar de perdas pontuais no passado, como o conjunto hoteleiro em Costa do Sauípe e no FIP Sondas (Sete Brasil), em razão do  contexto geral de injunções políticas e corrupção que assolava o país, a atual política séria e competente de governança da PREVI, tem garantido investimentos seguros e rendosos que projetam excelente perspectiva para 2018 e, seguindo nesse bem-sucedido caminho, teremos superávits ainda mais vultosos em 2019.

Os mais recentes levantamentos apontam um resultado positivo de R$ 14,485 bilhões até outubro/2018.

A rentabilidade de janeiro até outubro do Plano 1 foi de 17,96% e a do Previ Futuro foi de 11,84%.

Ambas estão acima da média atuarial, que é de 7,84%.

Esses números comprovam mais uma vez a bem-sucedida governança da PREVI.

A propósito das mais recentes  mudanças projetadas para incrementar o sucesso na política de investimentos da PREVI, publicamos adiante o auspicioso artigo “PREVI DEVE REDUZIR FATIA NA VALE COM PLANO DE INVESTIMENTO PARA 2019”,  transcrito do jornal VALOR ECONÔMICO, de 17.12.2018, à página C1, que contou com as exposições do Diretor de Investimento da PREVI, MARCUS MOREIRA,

                                  

e da Diretora de  Planejamento da PREVI, PAULA GOTO. 

                                   

   

Por tudo isso, tenho absoluta  fé de que, apoiados no elitizado, bem preparado e combativo agrupamento de pessoas  que dirigem nossas entidades e, a despeito das surpresas e desafios que enfrentaremos no turbulento período   que se iniciará com a posse de JAIR MESSIAS BOLSONARO na Presidência da República, não só sobreviveremos como sairemos vitoriosos de todos os embates que se apresentarem em nosso porvir.

Boa Leitura!

ADAÍ ROSEMBAK

Associado da AAFBB, ANABB e ANAPLAB

PREVI DEVE REDUZIR FATIA NA VALE COM PLANO DE INVESTIMENTO PARA 2019

Juliana Schincariol – Do Rio

 A PREVI, maior fundo de pensão da América Latina,  tem uma meta de venda de participações acionárias de R$ 5,92 bilhões no próximo ano, o que pode incluir uma redução na participação que tem na Vale.

O investimento, atualmente avaliado em R$ 45,5 bilhões, representa 25% do patrimônio do Plano 1, de benefício definido.

A fundação dos funcionários do Banco do Brasil segue com sua estratégia de sair dos blocos de controle de empresas e planeja diversificar os investimentos em renda variável participando de ofertas públicas iniciais de ações (IPOs), que devem   retornar ao mercado em 2019.

Uma eventual venda da fatia na Vale depende de algumas iniciativas no âmbito da LITEL, veículo de investimentos em que detém a participação na mineradora com outros fundos de pensão.

“Avaliamos fazer (uma venda) já em 2019”, diz o diretor de investimentos da fundação, MARCUS MOREIRA.

A proposta é distribuir as ações para os acionistas da LITEL – além da PREVI, PETROS (fundo de pensão da Petrobrás), FUNCEF (Caixa Econômica Federal) e FUNCESP (Empresas Elétricas de São Paulo) – para que cada fundação adote uma estratégia individual em relação às participações.

“A ideia é que o início seja individual sem o prejuízo de estruturarmos alguma operação maior de forma conjunta”, diz o diretor.

A PREVI passou a adotar uma nova metodologia para contabilizar os resultados da VALE, ainda por meio da LITEL.

Desde setembro, a fundação passou a contabilizar mensalmente o valor das ações a partir de uma média ponderada dos três meses anteriores.

Antes, a avaliação era feita anualmente pelo valor econômico.

Apesar de ter sido beneficiada com a recente alta das ações da mineradora – com a mudança, o Plano 1 saiu de déficit para o superávit -, passa a conviver com a alta volatilidade de um ativo que tem peso elevado na carteira.

“A única motivação para venda é a alta concentração. Confiamos muito no futuro da empresa”, diz MOREIRA.  

Somente em dividendos da VALE no próximo ano, a PREVI deve receber mais de R$ 2 bilhões.

Além da VALE, a PREVI ainda está nos blocos de controle de empresas como INVEPAR, TUPY, KEPLER WEBER e NEOENERGIA, que teve uma oferta pública inicial de ações (IPO) cancelada há um ano.

Se tudo correr dentro do esperado e as condições de mercado permitirem, o objetivo é retomar o IPO  da NEOENERGIA em 2019.

MOREIRA evita estabelecer um prazo. “Estamos monitorando o mercado. A estratégia é abrir capital e não mudou.”

Com a redução de participações e saídas de blocos de controle, o plano para diversificar a carteira de renda variável passa pela participação mais ativa em IPOs.

Pelo porte da fundação, que tem investimentos de quase R$ 200 bilhões, interessam as ofertas a partir R$ 3 bilhões.

Em 2017, a PREVI investiu R$ 500 milhões no IPO da BR DISTRIBUIDORA, valor que respondeu por 10% da operação e 3% do capital da empresa.

“Pode haver uma reabertura do mercado. Há expectativas do novo governo fazer vendas de participações”, afirma o diretor, sem detalhar.

Segundo MOREIRA, os nomes já levantados ainda são mera especulação.

Com a revisão da política de investimentos para 2019, o intervalo para a alocação em renda variável passou a ser de 41,27% a 49,27%.

Em 2018, a faixa ia de 43,90% a 51,90%.

Mas, ao mesmo tempo, a PREVI passou a permitir uma flexibilização da velocidade para a migração líquida de renda variável para fixa, para que possa se proteger da volatilidade no mercado e ainda participar de oportunidades que possam surgir.

Assim poderá vender ou comprar mais ativos, sem interferir na liquidez ou na solvência do plano, diz a Diretora de Planejamento da entidade, PAULA GOTO.

Para 2019, a PREVI estabeleceu um intervalo de R$ 4,66 bilhões a R$ 10,47 bilhões.

No caso da renda fixa, a política de investimentos determinou que a alocação fique entre 40,83% e 48,83% em 2019 – neste ano, era entre 38,20% e 46,20%.

Já no Previ Futuro, a alocação em renda variável foi mantida, com intervalo de 0% a 60%.

O plano de contribuição variável prevê que os associados participem mais ativamente da gestão e devem escolher um perfil de investimento de conservador a agressivo.

A política de investimentos também passou a permitir que a fundação adote hedge (proteção) para até 100% do patrimônio ante uma fatia anterior de 10% na renda variável do Plano 1.

Desde 2016, a PREVI não aplica mais em fundos de investimentos em participações (FIPs).

A partir daquele ano, a aplicação passou a ser oficialmente vedada.

“A vedação será mantida até que se tenha um arcabouço regulatório melhor. No momento, estamos capturando os ganhos”, diz PAULA GOTO.

Segundo ela, há insegurança de que o patrimônio dos cotistas possa ser atingido em caso de litígio ou contingência em empresas investidas pelos FIPs.

Os investimentos estruturados, que incluem os FIPs, apresentaram a melhor rentabilidade entre as aplicações da fundação, apesar de ser uma participação muito pequena frente ao patrimônio. No ano até outubro, têm rentabilidade de 25% no Plano 1 e de 35,7% no Previ Futuro.

A PREVI também deve começar a enfrentar no próximo ano as novas regras para investimentos em imóveis.

Com a edição da Resolução 4661 do Conselho Monetário Nacional (CMN), as fundações ficaram proibidas de investir diretamente em imóveis e terão 12 anos para vendê-los ou transformá-los em fundos de investimentos imobiliários exclusivos.

No Plano 1, a PREVI deve se desfazer da carteira de R$ 10 bilhões e descarta a alternativa dos fundos por causa dos elevados custos de impostos de transmissão de bens imóveis (ITBI).

No Previ Futuro, a alocação é menor – de R$ 581 milhões – e a possibilidade dos fundos será considerada.

Para isso, está elaborando critérios de seleção de gestores e vai analisar itens como performance, tamanho e liquidez.

Em geral, a fundação tem a tradição de gerir internamente suas aplicações.